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央行決定于2021年7月15日下調(diào)金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機構(gòu)）。下調(diào)后，金融機構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率為8.9%。央行表示，降準(zhǔn)的目的是優(yōu)化金融機構(gòu)的資金結(jié)構(gòu)，提升金融服務(wù)能力，更好支持實體經(jīng)濟。

央行此次降準(zhǔn)將會增加市場上流通的貨幣，有利于降低企業(yè)融資成本，信貸、社會融資規(guī)模將會得到增長。

融資租賃公司常用的融資方式主要有銀行信貸、債券融資、租賃資產(chǎn)證券化、信托融資等。其中銀行信貸是最主要的融資方式，此外，已經(jīng)有一定規(guī)模的租賃公司會選擇發(fā)行債券融資。

2021年上半年，融資租賃行業(yè)發(fā)債規(guī)模突破3000億元，較去年同期增加了737.16億元，其中租賃企業(yè)發(fā)行的ABN表現(xiàn)較為突出，發(fā)行規(guī)模達822.17億。

進入7月份，12天內(nèi)已有7家租賃公司發(fā)行了18只，總計規(guī)模約129億的債券，延續(xù)了上半年的發(fā)債規(guī)模。具體信息如下：

 

01 發(fā)行公司

從發(fā)行公司來看，發(fā)行債券的租賃公司主要有浦銀金租、中電通商、遠東租賃、平安租賃、華電租賃、華能天成租賃和招商局通商租賃7家租賃公司，其中1家為金租，其余6家為商租。

這7家租賃公司除了中電通商發(fā)行的幾個ABN外，其余租賃公司或債券呈現(xiàn)清一色的“AAA”評級。主體和債券信用評級越高，公司實力越強，發(fā)行的債券逾期或違約的幾率就越小，也更受市場青睞。

 

02 發(fā)行數(shù)量

從發(fā)行數(shù)量來看，中電通商發(fā)行的債券數(shù)量最多，共發(fā)行了8只，平安租賃發(fā)行了4只，遠東租賃發(fā)行了2只，浦銀金租、華電租賃、華能天成租賃、招商局通商租賃各發(fā)行1只債券。

 

03 發(fā)行規(guī)模

由于金租和商租股東背景、融資渠道等略有不同，發(fā)行規(guī)模也有很大的差異。

監(jiān)管部門對于發(fā)行金融債的金租公司盈利情況、資本充足率等指標(biāo)有一定的要求，能夠獲得發(fā)行金融債資格的金租公司較少，有資格發(fā)行金融債的大型金租公司單次發(fā)行金融債的金額較大，此前浦銀金租發(fā)行了一筆30億的綠色金融債。

商租公司發(fā)行的債券種類相對較多，數(shù)量也較多。中電通商共發(fā)行了8只債券，總計40億；平安租賃共發(fā)行了4只債券，總計23.5億；遠東租賃發(fā)行2只債券，總計20.37億，。

 

04 票面利率

從票面利率來看，除暫未募集結(jié)束的兩只債券外，其余12只債券中票面利率最高的為遠東租賃發(fā)行的ABS，票面利率達4.1%；票面利率超過4%的債券共有3只。

租賃公司發(fā)行債券融資，融資方需在到期后還本付息，票面利率越高，每年需要支付的利息就越多，融資成本較高。

05 債券類型

從債券類型來看，商租的融資渠道較金租公司更為多元化，發(fā)行最多的類型是ABN，共發(fā)行了8只，其次是超短期融資債券，共發(fā)行了4只，中期票據(jù)和公司債各發(fā)行了2只，金融債和ABS各發(fā)行了一只。此前發(fā)行規(guī)模較大的ABS規(guī)模有所下降，這與市面上的售后回租資產(chǎn)較少有一定的關(guān)系。

平安租賃發(fā)行的4只債券中，兩只為公司債，兩只為中期票據(jù)；中電通商發(fā)行的8只債券均為ABN。

 

受2020年疫情影響，許多承租方延后交付租金，整個大環(huán)境也不利于租賃公司開展業(yè)務(wù)，大部分租賃公司的業(yè)務(wù)都受到了影響，租賃行業(yè)普遍面臨著現(xiàn)金流不足的問題，甚至一些存續(xù)債券出現(xiàn)無法按時兌付的情況，“AAA”級信用神話紛紛破碎，對于債權(quán)人來說，考量發(fā)行公司的長遠償債能力更為重要，這也對發(fā)行公司提出了更高的要求。

2021年外部環(huán)境變好，租賃公司增加發(fā)行債券的數(shù)量，有利于租賃公司克服短期債務(wù)風(fēng)險，周轉(zhuǎn)資金，也可以通過公開發(fā)行債券增加市場知名度，提升公司形象，有利于公司長期發(fā)展。與此同時，租賃公司也要防范可能出現(xiàn)的風(fēng)險，避免出現(xiàn)債券逾期或違約。